鹰眼预警:慈文传媒净利润波动大 应收存货双高

　　营收持续下滑 净利润波动大

　　据鹰眼预警显示，近三期，公司营业收入持续下降，净利润波动较大。

　　具体到数据，2017年-2019年，公司实现营业收入分别为16.66亿元、14.35亿元、11.71亿元，分别同比下降8.79%、13.84%、18.37%；净利润分别为4.12亿元、-11.00亿元、1.57亿元，分别同比变动35.36%、-367.26%、114.25%。

　　报告期内，公司主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务，移动休闲游戏研发推广和渠道推广业务及艺人经纪业务。

　　对于业绩的变动，从分行业结构来看，影视业营业收入贡献较大，实现营业收入11.31亿元，同比下降9.91%，营业成本为8.74亿元，同比下降29.19%，毛利率为22.75%，同比增长21.05%；游戏产品及渠道推广业实现营业收入0.33亿元，同比下降81.14%，营业成本为0.16亿元，同比下降71.02%。毛利率同比下降16.70%。

　　值得一提的是，报告期内，公司销售毛利率由去年同期的10.14%增长至23.8%，但存货周转率由去年同期的1.2次下降至0.97次，两项指标变动背离。

　　应收账款、存货高企

　　报告期内，公司的应收账款为8.87亿元，同比下降26.41%，虽然应收账款有所减少，但应收账款/营业收入比值仍达75.68%，高于行业均值。对于应收账款的变动，公司解释为主要系发行销售回款所致。

　　与此同时，慈文传媒公司因非同一控制下企业合并北京赞成科技发展有限公司形成的商誉期末净值为1.24亿元。由于商誉金额较为重大，且管理层需要作出重大判断，因此将商誉的减值确定为关键审计事项。

　　此外，公司近三期的存货分别为11.81亿元、9.68亿元、8.78亿元，分别同比变动35.04%、-18.04%、-9.36%，虽然持续下滑，但存货/资产总额比值仍持续增长，分别为21.9%、29.79%、33.46%。

　　Q1业绩大幅下跌

　　同日，慈文传媒发布了一季度报，报告显示，公司一季度实现营业收入141.93万元，较上年同期下降99.08%，归母净利润为-1538.34万元，较上年同期下降346.15%。对于业绩的下滑，公司解释主要系受疫情影响，公司本报告期可确认收入金额很少所致。（文/上市公司研究院财报鹰眼 子兀）

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责任编辑：公司观察